Hoekom is die Amerikaanse-styl opsies meer as Europese-styl opsies het ek besef ek kan Amerikaanse-styl opsies uitoefen enige tyd voor die verval werd, maar ek kan net oefen Europese-styl opsies tydens hul oefening tydperk (gewoonlik reg wanneer hulle verval, maar nie vroeër ). So maak dit sin dat 'n Amerikaanse opsie is die moeite werd om ten minste net soveel as 'n Europese opsie. Maar hoekom is dit meer as ek oefen my Amerikaanse opsie vroeg, kan ek meer geld te maak as om te wag totdat verstryking, maar ek kan ook minder maak werd. Wiskundig Theres geen voordeel nie, aangesien Im ewe waarskynlik om soveel geld te maak deur te wag vir verstryking. Wiskundig gesproke is daar al ooit 'n goeie rede om 'n Amerikaanse opsie uit te oefen vroeg besef ek mense dont altyd logies optree, maar selfs die formules wat opsies te waardeer toon dat Amerikaanse opsies is meer werd. EDIT (beantwoord kommentaar): Baie van die kommentaar mense gemaak van toepassing sal wees om Terugblik opsies (en. wikipedia. org/wiki/Lookbackoption), maar nie aan die Amerikaanse opsies. Amerikaanse opsies kan doen alles Europese opsies kan en nog baie meer. Ek verstaan dat, en dit beteken dat Amerikaanse opsies kan nie minder as Europese opsies werd wees, maar ek is nog nie duidelik hoe jy wiskundig sal bereken hierdie ekstra waarde. Aaronaught: Die verskil tussen 'n Amerikaanse en Europese opsie is die verskil tussen om N kanse om dit reg te kry (N synde die aantal dae til verstryking) en kry net een kans. Dit moet maklik wees om te sien waarom jy meer geneig om voordeel te trek met die vroeëre, selfs as jy akkuraat prys beweging kan nie voorspel. REPLY: Ek dont dink jy regtig N kanse. Sodra jy die opsie uit te oefen, dis dit, nie meer kanse. En as jy nie besluit om die opsie vandag oefening, en die Onderliggende prys val, jy kan nie terug te gaan in tyd en oefen dit gister. jdsweet: Dink dit op hierdie manier, as jy terug 'n maand gereis deur die tyd - met 'n volkome kennis van AAPLs aandeelprys oor daardie tydperk - wat gebeur met piek wreed dan terug te keer na sy ou prys aan die einde van die tydperk - wouldnt jy betaal meer vir 'n Amerikaanse opsie REPLY: Wel, nee. ID eenvoudig koop 'n goedkoper Europese opsie wat verstryk regs by die piek. Of, Id koop 'n Europese opsie wat later verval, en verkoop dit wanneer die piek plaasvind. Amerikaanse opsies dont gee jy precognitie, sodat julle steeds aan die raai oor wanneer om te verkoop / oefening. jdsweet: een van die mees algemene redes waarom mense oefening (in teenstelling met verkoop) 'n Amerikaanse opsie voor verstryking is as 'n onverwagse dividend (groter as res van die tyd waarde van die opsie) net aangekondig dis gaan betaal voordat die opsie kontrak verstryk REPLY Dit maak sin. Im eintlik handel FOREX opsies, so daar is geen dividend. In daardie scenario, is die Europese en Amerikaanse opsies ter waarde van dieselfde gevra 15 Desember 10 In 22:55 Volgens die boek van Hull, moet die Amerikaanse en Europese beroep op nie-dividend betaal voorrade dieselfde waarde het. Amerikaanse wan egter moet wees gelyk aan, of meer waardevol as, Europese wan. Die rede hiervoor is die tydwaarde van geld. In 'n put, kry jy die opsie om 'n voorraad te verkoop teen 'n gegewe trefprys. As jy hierdie opsie op t0 oefen, kry jy die trefprys by t0 en kan dit belê teen die risikovrye koers. Kom ons dink die RF koers is 10 en die trefprys is 10. Dit beteken by T1, sou jy 11,0517. As, Aan die ander kant, jy didnt die opsie vroeë oefen, by T1 jy sal net ontvang die trefprys (10). Eintlik is die trefprys, wat is jou beloning vir 'n verkoopopsie, maak nie verdien rente. Nog 'n manier om te kyk na dit wat 'n opsie is saamgestel uit twee elemente: Die versekering element en die tydwaarde van die opsie. Die versekering element is wat jy betaal om die opsie om 'n voorraad te koop teen 'n sekere prys het. Vir verkoopopsies, is dit gelyk aan die uitbetaling Max (K-S, 0) waar KStrike Prys en St Stock prys. Die tydwaarde van die opsie kan wees gedink as 'n risiko-premie. Die verskil tussen die waarde van die opsie en die versekering element. As die voordele van 'n verkoopopsie vroeë uitoefening (i. e - verdien die risiko koers op die opbrengs) swaarder weeg as die tydwaarde van die verkoopopsie, moet dit vroeg uitgeoefen. Nog 'n manier om te kyk na dit is deur te kyk na die boonste perke van verkoopopsies. Vir 'n Europese gestel, kan vandag se waarde van die opsie nooit meer as die huidige waarde van die trefprys verdiskonteer teen die risikovrye koers werd. As hierdie reël isnt gerespekteer, sou daar 'n geleentheid vir arbitrage deur eenvoudig te belê by die risikovrye koers wees. Vir 'n Amerikaanse stort nie, omdat dit uitgeoefen kan word op enige tyd, die maksimum waarde wat dit kan vandag neem is eenvoudig gelyk aan die trefprys. Daarom, aangesien die PV van die trefprys is kleiner as die trefprys, die Amerikaanse put kan 'n groter waarde het. Hou in gedagte dit is vir 'n nie-dividend betaal voorraad. Soos voorheen genoem, as 'n voorraad 'n dividend betaal is dit dalk ook 'n optimale wees om te oefen net voordat dit betaal. Im sorry, maar jou wiskunde is verkeerd. Jy is nie ewe waarskynlik om soveel geld te maak deur te wag vir verstryking. Aandeelpryse beweeg voortdurend in albei rigtings. Baie selde nie enige voorraad te gaan óf regop of reguit af. Dink aan 'n voorraad met 'n aandeelprys van 12 vandag. Miskien is dit voorraad is 'n slegte koop, en in 1 maande tyd af sal wees tot 10. Maar die mark has not redelik wised tot hierdie nog, en oor die volgende week is dit saamtrekke tot 15. As jy 'n Europese opsie gekoop (laat sê 'n op-die-geld oproep, verval in 1 maand, op 12 op ons begin datum), dan is jy verloor. Jou opsie verval waardeloos. As jy 'n Amerikaanse opsie gekoop, kan jy dit uitgeoefen word wanneer die aandeelprys was op 15 en het 'n mooi wins. Hou in gedagte ons praat oor presies dieselfde voorraad, met presies dieselfde geskiedenis, oor presies dieselfde tydperk. Die enigste verskil is die opsiekontrak. Die Amerikaanse opsie kan jy gemaak het geld, as jy dit uitgeoefen te eniger tyd gedurende die tydren, maar nie die Europese opsie - jy sou gewees het gedwing om te hou op dit vir 'n maand en uiteindelik laat dit verval waardeloos. (Natuurlik dis nie heeltemal waar nie, want die Europese opsie homself verkoop kan word, terwyl dit in die geld - maar uiteindelik, is iemand gaan aan die einde hou die sak, kan niemand dit uit te oefen totdat verstryking.) Die verskil tussen 'n Amerikaanse en Europese opsie is die verskil tussen om N kanse om dit reg te kry (N synde die aantal dae til verstryking) en kry net een kans. Dit moet maklik wees om te sien waarom jy meer geneig om voordeel te trek met die vroeëre, selfs as jy akkuraat prys beweging kan nie voorspel. antwoord 16 Desember 10 In 3:50 Ek dink die OP is oor-komplikasies met die idee dat die koper van 'n Amerikaanse opsie nooit vroeg sou verkoop, onder die oortuiging dat die prys sal voortgaan in dieselfde rigting, tot op die datum van oefening . Dit mag waar wees, indien die opsie gekoop met dieselfde ingesteldheid as 'n Europese opsie. Dit is duidelik dat die koper van die Europese opsie het die presiese datum van uitoefening van vooraf gekies, gebaseer op watter logika vir hulle relevant is. Maar die koper van die Amerikaanse opsie het verskillende motiewe - ex: s / hy glo 'n gebeurtenis sal gebeur oor die volgende maand, op 'n onbekende datum. uitvoering Graad 39Eh39 Spek 13 Julie by 12:51 Ek can39t glo hierdie antwoord het 11 upvotes As ons is dit eens dat 'n Europese opsie is altyd die moeite werd om ten minste net soveel as sy in-die-geld waarde, dan oefen 'n Amerikaanse opsie vroeë sou kry jy minder wins as die verkoop van 'n Europese opsie. Jy don39t kry N kanse met 'n Amerikaanse opsie. Sodra you39ve uitgeoefen het, kry jy 0 kanse. Jy kan dink van binêre opsies, waar 'n mens-touch opsies (Amerikaanse styl) is meer waardevol as die prys-op-verval (Europese styl), maar dat doesn39t toepassing op vanielje opsies. â € barrycarter 14 Julie by 20:04 Grade39Eh39Bacon Wat you39re sê doesn39t sin maak. Die koper van 'n Europese opsie weet hy kan dit verkoop vir meer as die in-die-geld waarde te eniger tyd voor die vervaldatum. So, selfs al is die opsie koper geglo 'n gebeurtenis (wat veroorsaak dat 'n prysverhoging op 'n spesifieke punt) sal plaasvind nie, hy sou ewe goed bedien word deur óf tipe opsie. â € barrycarter 14 Julie by 20:07 OK, my skuld omdat hulle nie doen meer navorsing. Wikipedia verduidelik dit goed: Eintlik is daar 'n paar gevalle waar sy voordelig vir 'n Amerikaanse opsie vroeë oefen. Vir nie-goud valuta opsies, dit is net vir die drakoste (rentekoersverskil aka ruil koers of roll koers) is 'n hoë. Die effense waarskynlikheid dat dit kan voorkom maak 'n Amerikaanse opsie effens meer werd. 'N opsie is 'n instrument wat jou die reg (maar nie die verpligting) om iets te doen (as jy lank) gee. 'N Amerikaanse opsie gee jou meer regte (uit te oefen op meer dae) as 'n Europese opsie. Hoe meer regte, hoe groter is die (teoretiese) waarde van die opsie, alle ander dinge gelyk, natuurlik. Dis net hoe opsies werk. Jy kan verwys na 'n ex post gevolg, en en sê dis nie die geval nie. Maar dit is waar ex ante. Verskille in likiditeit verduidelik waarom Amerikaanse-styl opsies is oor die algemeen meer as hul Europese-styl eweknieë werd. Sover ek kan sê, niemand genoem likiditeit in hul antwoord op hierdie vraag, het hulle net ingestel onnodig komplekse wiskunde en logika ignoreer basiese ekonomiese beginsels. Dis nie te sê die vorige antwoorde is almal verkeerd - hulle het net hanteer rand faktore in plaas van die sentrale oorsaak. Likiditeit is 'n belangrike determinant van pryse / waardasie in die finansiële markte. Likiditeit beskryf bloot die gemak waarmee 'n bate kan gekoop en verkoop (omgeskakel na kontant). Sonder om in die redes waarom, skatkiswissels is een van die mees likiede sekuriteite - hulle kan gekoop word of byna dadelik verkoop te eniger tyd vir 'n presiese prys. Die naby-perfekte likiditeit van die skatte is een van die vernaamste redes waarom die prys (opbrengs) van 'n T-wetsontwerp altyd hoër (laer opbrengs) sal wees as dié van 'n andersins identiese korporatiewe of munisipale effekte. Vermeld in die algemeen, 'n relatief vloeistof bate is altyd meer as 'n relatief illikiede bates werd is, alles anders gelyk. Die waarde van likiditeit is maklik om te verstaan - ons ervaar dit elke dag in die werklike lewe. As jy 'n huis of 'n motor te koop, die vermoë om dit te verkoop as dit nodig is, is 'n belangrike komponent van die besluit. Sy dieselfde vir beleggers - die meeste mense sou 'n bate wat hulle vinnig en maklik kan likwideer as die behoefte aan kontant ontstaan verkies. Sy nie anders met opsies. Amerikaanse-styl opsies kan die houer om (likwideer) uitoefen op enige tyd, terwyl die koper van 'n Europese opsie het sy kontant vasgebind tot 'n spesifieke datum. Dit is duidelik dat, dit maak selde sin om 'n opsie vroeg in terme van netto opbrengs uit te oefen nie, maar soms 'n belegger 'n desperate behoefte aan kontant en die behoefte swaarder weeg as die afname in netto wins van vroeë uitoefening. Dit kan aangevoer word dat hierdie likiditeit voordeel is uitgeskakel deur die feit dat jy kan handel (verkoop) óf tipe opsie sonder beperking voor verstryking, dus die lang posisie sluit. Dit is 'n geldige punt, maar dit ignoreer die feit dat altyd Theres 'n koper aan die ander kant van 'n opsie handel, wat beteken dat die lang posisie, en die reg / beperking van vroeë uitoefening is nie uitgeskakel, is dit eenvoudig verander hande. Dit volg dus dat die Amerikaanse-styl likiditeit voordeel verhoog 'n opsies markwaarde ongeag dié posisie (oproep / sit of kort / lang). Sonder om 'n presiese aantal daarop, kan die algemene rentekoers (tydwaarde van geld) word gebruik om die addisionele koste van 'n Amerikaanse-styl opsie benader oor 'n soortgelyke Europese-styl kontrak. antwoord 1 Maart by 22:08 Presies. Niemand het 'n kristalbal. Die vermoë om 'n opsie uit te oefen gee vroeë likiditeit en likiditeit het waarde. â € quid 1 Maart by 23:16 quid Nee, dit doesn39t. Jy kan nog steeds verkoop die Europese opsie vroeg. â € barrycarter 14 Julie om 20:10 barrycarter, kan Europese opsies slegs uitgeoefen op verstryking. â € quid 14 Julie by 20:13 verkoop, nie uit te oefen. â € barrycarter 14 Julie by 20:13 quid chat. stackexchange / kamers / 42508 / swart-scholing dalk vinniger wees en Ek is van plan om daar te wees vir ten minste 30m of so. â € barrycarter 14 Julie by 20:34 'n opsie gee jou 'n opsie. Dit wil sê, jy Arent koop enige sekuriteit - jy net 'n opsie om 'n sekuriteit te koop te koop. Die enigste waarde van wat jy koop is die opsie om iets te koop. 'N Amerikaanse opsie bied meer buigsaamheid - dit wil sê dit bied jou meer opsies op die aankoop van die voorraad. Aangesien jy meer opsies, die koste van die opsie is hoër. Natuurlik, 'n goeie voorbeeld sin waarom dit die geval is. Oorweeg die VIX. Opsies op die VIX is die Europese styl. Soms is die VIX spykers as 'n idioot - verdrievoudigen in waarde in dae. Dit kom gewoonlik terug redelik vinnig al - binne 'n paar weke. Tot dusver het opsies op die VIX Arent net 'n hele klomp meer werd, want die VIX waarskynlik terug sal wees na normaal. Maar, as die persoon dit kon uitgeoefen reg wanneer dit het tot die top, sou hulle 'n fortuin baie keer wat hul keuse was die moeite werd gemaak. Aangesien hulle Euroopean styl, al is, sal hulle moet wag totdat hulle opsie was aflosbare, net wanneer die VIX oor terug na normaal sou wees. In hierdie geval, sou 'n Amerikaanse opsie styl baie meer waardevol wees - veral vir iets wat moeilik is om te voorspel, soos die VIX. antwoord 3 November toe 15 04:05 Die waarde van 'n opsie het 2 komponente, die ekstrinsieke of tydwaarde element en die intrinsieke waarde van die verskil in die trefprys en die onderliggende bate prys. Met óf 'n Amerikaanse of Europese opsie die intrinsieke waarde van 'n koopopsie op enige tyd gesluit kan word deur die verkoop van die dieselfde hoeveelheid van die onderliggende bate (of dit nou 'n voorraad, 'n toekoms, ens). Verder kan die tydwaarde van 'n opsie wees monitised deur delta verskansing die opsie, maw koop of verkoop van 'n bedrag van die onderliggende bate geweeg deur die mate van sekerheid (delta) van die opsie om in die geld by verstryking. In plaas daarvan, die ekstra waarde van die Amerikaanse opsie is afkomstig van die finansiële voordeel van die vermoë om die waarde van die onderliggende bate vroeë besef. Vir 'n dividend betaal voorraad sal oorwegend die dividend wees. Maar vir nie-dividend betaal voorrade of termynkontrakte, die koper van 'n in-die-geld opsie kan hul intrinsieke winste op die opsie vroeë besef en verdien rente op die winste vandag. Maar wat hulle offer is die TIMEVALUE van die opsie. Maar wanneer 'n opsie word baie in die geld en die delta benaderings 1 of -1, die verdiskontering van die intrinsieke waarde (dws die ekstra bedrag wat 'n toekomstige kontantvloei is elke dag die moeite werd as ons nader aan betaling te trek) word groter as die theta of tydwaarde verval van die opsie. Dan word dit optimaal te vroeg oefening, laat vaar die optionaliteit en besef die monetêre winste by voorbaat. Vir 'n nie-dividend betaal voorraad, die waarde van die Amerikaanse koopopsie is eintlik dieselfde as die Europese. Die lokoprys van die voorraad sal laer wees as die vorentoe prys verstryking afslag deur die risiko koers (of jou koste van befondsing) wees. Dit sal presies verreken die monetêre gewin deur vroeë uitoefening en bank die opbrengs. Maar vir 'n opsie op 'n toekoms, die waarde vandag van die onderliggende bate (die toekoms) is dieselfde as by verstryking en die moontlike om die rente op die vandag ontvang geld ten volle te verwesenlik. Vandaar die Amerikaanse oproep opsie is meer werd. Vir beide voorbeelde die Amerikaanse verkoopopsie is meer, effens meer so vir die voorraad ter waarde. Soos die aandele lokoprys is laer as die vorentoe prys, die eienaar van die verkoopopsie besef 'n hoër (onverdiskonteerde) intrinsieke wins uit die verkoop van die voorraad op die hoër trefprys vandag as om te wag totdat verstryking, asook die verwesenliking van die rente wat verdien. Likiditeit kan die waargenome waarde van in staat is om vroeg 'n oorweging te oefen, maar dit is nie 'n tasbare faktor wat by die algemeen gebruik wiskunde van die opsie waardasie, en isnt regtig vir die grootste deel van die bates wat verhandelbare opsie markte beïnvloed. Dit is ook belangrik om te onthou by enige punt in die lewe van die opsie, jy weet nie die toekoms prys pad. Julle alleen modellering van die verspreiding van waarskynlike uitkomste. Wat daarna gebeur nadat jy begin oefen 'n Amerikaanse opsie het nie meer enige invloed op die waarde daarvan dit is nou nul Of die voorraad daarna ineenstortings in die prys is irrelevent. Wat relevant is, is dat wanneer jy begin 'n oproep te oefen jy opgee alle potensiële onderstebo deur die beperking beskerm jou nadeel van die trefprys. antwoord 13 Julie by 09:15 Dink dit op hierdie manier, as jy terug 'n maand gereis deur die tyd - met 'n volkome kennis van AAPLs aandeelprys oor daardie tydperk - wat gebeur met piek wreed dan terug te keer na sy ou prys aan die einde van die tydperk - wouldnt jy meer betaal vir 'n Amerikaanse opsie nog 'n manier om te dink oor opsies is as 'n versekeringspolis. Wouldnt jy betaal meer vir 'n beleid wat vuur en aardbewing verliese gedek in teenstelling met net verliese van aardbewings Laastens - en miskien mees direk - een van die mees algemene redes waarom mense oefening (in teenstelling met verkoop) 'n Amerikaanse opsie voor verstryking is as 'n onverwagse dividend (groter as res van die tyd waarde van die opsie) is pas aangekondig dis gaan betaal voordat die opsie kontrak verstryk. Omdat slegs werklike aandeelhouers kry die dividende, nie opsies houers. 'N Houer van 'n Amerikaanse opsie het die vermoë om te oefen op die maat van daardie dividend gryp - 'n Europese opsiehouer nie die geval het daardie vermoë. Minder buigsaamheid (wat jy betaal vir baie) laer opsie premie. antwoord 16 Desember 10 In 03:26 OK, maar hoe weet jy wiskundig te bereken wat waarde en is dit regtig 'n voordeel Vroeë oefening is ewe geneig om geld te verloor as wat dit is om geld te kry, geen uitvoering maak barrycarter 16 Desember 10 In 3:29 Barry : It39s ewe waarskynlik as jy dit oefen op 'n heeltemal random tyd, ja. Dink daaroor, maar: As jy aanvaar dat die aandeelprys skommel op en af, jy is meer geneig om te wees in die geld op 'n stadium oor die leeftyd van die kontrak dan is jy op die presiese datum van verstryking. â € Aaronaught 16 Desember 10 In 3:38 As julle in wiskunde, doen hierdie gedagte-eksperiment: Oorweeg die uitkoms X van 'n ewekansige loop proses (n voorraad nie die geval op te tree op hierdie manier, maar vir die begrip van die vraag wat jy gevra het, dit is nuttig): Op die eerste dag, Xsome heelgetal X1. Op elke daaropvolgende dag, X gaan op of af met 1 met waarskynlikheid 1/2. Kom ons dink van die koop van 'n koopopsie op X Europese opsie met 'n trefprys van S wat verstryk op dag N, indien gehou tot op daardie dag en dan geoefen as winsgewende, sou 'n waarde Y min oplewer (XN-S, 0). Dit het 'n verwagte waarde EY dat jy eintlik kan bereken. (Moet wees met betrekking tot die binomiaal verspreiding, maar my waarskynlikheid amp statistieke hoed isnt werk te goed vandag) Die markwaarde Vk van daardie opsie op dag k, waar 1 LT k lt N, moet Vk EYXk, wat jy kan ook eintlik bereken . Op dag N, VN Y. (ter waarde is bekend) 'n Amerikaanse opsie, as gehou totdat dag k en dan geoefen as winsgewende, sou 'n waarde YK min oplewer (Xk-S, 0). Vir die oomblik, vergeet van die verkoop van die opsie op die mark. (Wel, die keuses is óf oefen dit op 'n dag k, of laat dit verval) Kom ons sê sy dag kN-1. As XN-1 S1 (in die geld), dan moet jy twee keuses: oefening vandag, of oefen môre as winsgewend te maak. Die verwagte waarde is dieselfde. (Albei is gelyk aan XN-1-S). So jy kan net so goed uit te oefen en maak gebruik van jou geld elders. As XN-1 LT S-1 (uit die geld), die verwagte waarde is 0, of jy vandag uit te oefen, as jy weet sy waardeloos, of as jy wag tot môre, wanneer die beste geval is as XN-1S-1 en XN opgaan na S, sodat die opsie is nog waardeloos. Maar as XN-1 S (by die geld), hier is waar dit raak interessant. As jy vandag uit te oefen, sy waarde 0. As wag tot môre, Theres 'n 1/2 kans sy waarde 0 (XNS-1), en 'n kans 1/2 sy waarde 1 (XNS1). Ha So het die verwagte waarde is 1/2. Daarom moet jy wag tot môre. kan nou sê sy dag kN-2. Soortgelyke situasie, maar meer keuses: As XN-2 S2, kan jy óf verkoop dit vandag, in welke geval jy weet die waarde XN-2-S, of jy kan wag tot môre, wanneer die verwagte waarde is ook XN-2- S. Weereens, kan net so goed oefen dit nou. As XN-2 LT S-2, weet jy die opsie is waardeloos. As XN-2 S-1, die moeite werd 0 vandag, terwyl as jy wag tot môre, sy óf die moeite werd om 'n verwagte waarde van 1/2 as dit styg (XN-1S), of 0 as dit gaan af, vir 'n netto verwagte waarde van 1/4, sodat jy moet wag. As XN-2 S, sy waarde 0 vandag, terwyl môre sy óf die moeite werd om 'n verwagte waarde van 1 as dit styg, of 0 as dit gaan af - netto verwagte waarde van 1/2, sodat jy moet wag. As XN-2 S1, sy waarde 1 vandag, terwyl môre sy óf die moeite werd om 'n verwagte waarde van 2 as dit styg, of 1/2 as dit gaan af (XN-1S) - netto verwagte waarde van 1,25, sodat jy moet wag . As sy dag kN-3, en XN-3 S3 dan EY XN-3-S en jy dit nou of as XN-3 LT S-3 dan EY0 moet uitoefen. Maar as XN-3 S2 Theres dan 'n verwagte waarde EY van (31.25) / 2 2,125 as jy môre wag totdat, teen die uitoefening van dit nou met 'n waarde van 2 as XN-3 S1 dan EY (20.5) / 2 1.25, vs . oefening waarde van 1 as XN-3 S dan EY (10.5) / 2 0.75 vs. oefening waarde van 0 as XN-3 S-1 dan EY (0,5 0) / 2 0.25, teen oefening waarde van 0 as XN - 3 S-2 dan EY (0.25 0) / 2 0,125, moet teen oefening waarde van 0. (In al 5 gevalle, wag tot môre.) die markwaarde van die opsie op dag k dieselfde as die verwagte waarde te wees iemand wat óf kan oefen dit of wag. Dit moet moontlik wees om te wys dat die verwagte waarde van 'n Amerikaanse opsie op X groter is as die verwagte waarde van 'n Europese opsie op X. Die intuïtiewe rede hiervoor is dat indien die opsie is in die geld deur 'n groot genoeg bedrag wat dit is nie moontlik te wees uit die geld, die opsie moet vroeg uitgeoefen (of verkoop), iets wat 'n Europese opsie nie die geval toelaat, terwyl as dit is byna op die geld, moet die opsie gehou, terwyl as dit buite die geld deur 'n groot genoeg bedrag wat dit nie moontlik is om te wees in die geld, die opsie is beslis waardeloos. Sover werklike sekuriteite gaan, hulle is nie ewekansige vlakke (of ten minste, die waarskynlikhede is-time wisselende en meer komplekse), maar daar moet wees analoog situasies. En as Theres ooit 'n hoë waarskynlikheid n voorraad sal daal, is dit tyd om te oefen / te verkoop 'n in-die-geld-Amerikaanse opsie, terwyl jy dit nie kan doen nie met 'n Europese opsie. wysig. wat weet jy: die berekening Ek het hierbo vir die ewekansige loop isnt veel verskillend konseptueel van die binomiale opsie prysing model. American Vs. Europese opsies laai die speler. Net soos daar is twee verskillende tipes opsies (wan en oproepe), sodat daar twee hoof style van opsies: Amerikaanse en Europese. Hierdie opsies het baie soortgelyke eienskappe, maar dit is die verskille wat belangrik is. Baie nuwelinge het onnodige verliese gely omdat hulle nie bewus van die verskille was. In hierdie artikel, goed bespreek die verskille en hoe hulle jou raak, sodat jy kan uitvind hoe om potensieel duur probleme te voorkom. Verskille Daar is vier belangrike verskille tussen Amerikaans - en Europese-styl opsies: Onderliggende Alle optionable aandele en beursverhandelde fondse (ETF's) het die Amerikaanse-styl opsies. Onder die breë-gebaseerde indekse. slegs 'n beperkte indekse soos die SampP 100 Amerikaans-styl opsies. Groot breëbasis-indekse, soos die SampP 500, het baie aktief verhandel Europese-styl opsies. Die reg om Eienaars van die Amerikaanse-styl opsies uit te oefen kan uitoefen te eniger tyd voor die opsie verval, terwyl die eienaars van die Europese-styl opsies kan uitoefen alleen by verstryking. Trading van indeks opsies Amerikaanse indeks opsies ophou verhandel teen die sluiting van sake op die derde Vrydag van die verval maand. ( 'N Paar opsies is kwartaallikse publikasies, wat handel tot op die laaste verhandelingsdag van die kalender kwartaal, of weekblaaie, wat ophou handel op Vrydag van die gespesifiseerde week.) Europese indeks opsies stop handel een dag vroeër - op die sluiting van sake op die Donderdag voor die derde Vrydag. Nedersetting prys Dit is die amptelike afsluiting prys vir die verstryking tydperk en stel wat opsies is in die geld en onderworpe aan die motor-oefening. Enige opsie dis in die geld deur 1 persent of meer op die vervaldatum is outomaties beoefen nie, tensy die opsie eienaar spesifiek versoek om sy / haar makelaar uit te oefen nie. Amerikaanse indeks opsies ophou verhandel teen die sluiting van sake op die derde Vrydag van die verval maand. ( 'N Paar opsies is kwartaallikse publikasies, wat handel tot op die laaste verhandelingsdag van die kalender kwartaal, of weekblaaie, wat ophou handel op Vrydag van die gespesifiseerde week.) Europese indeks opsies stop handel een dag vroeër - op die sluiting van sake op die Donderdag voor die derde Vrydag. Hier is hoe dit werk: Op die derde Vrydag van die maand, is die opening prys vir elke voorraaditem in die indeks bepaal. Omdat individuele aandele op verskillende tye oop, sommige van hierdie opening pryse word bepaal op 09:30 (EST) en ander 'n paar minute later. Sommige aandele mag nie begin handel totdat 'n uur of twee later. Die onderliggende indeks prys word bereken asof alle aandele verhandel teen hul onderskeie opening pryse op dieselfde tyd. Dit is nie 'n werklike wêreld prys - jy kan nie kyk na die gepubliseerde indeks prys en aanvaar die nedersetting prys is naby aan die waarde van enige van die vroeë-oggend gepubliseerde pryse vir die indeks. Oefening Regte As jy 'n opsie besit, beheer jy die reg om te oefen. Soms, kan dit voordelig wees om 'n opsie uit te oefen voordat dit verval (om 'n dividend te samel. Byvoorbeeld), maar sy selde belangrik. As jy kort is 'n Amerikaanse-styl opsie (jy die opsie verkoop sonder die besit van dit) en is 'n kennisgewing oefening voor verstryking opgedra, in plaas daarvan om kort die opsie, jy is nou kort die voorraad. Tensy jou rekening is te klein om 'n kort voorraad posisie te voer, is dit nie 'n probleem en as jou rekening is dat klein, moet jy waarskynlik nie die handel opsies. Die enigste keer dat 'n vroeë opdrag dra 'n beduidende risiko plaasvind met die Amerikaanse-styl, kontantvereffende indeks opsies. So die maklikste manier om die vroeë-oefening risiko te vermy is om te verhoed dat die handel Amerikaanse opsies. Wanneer jy 'n kennisgewing opdrag ontvang in die oggend, moet jy daardie opsie op die vorige nagte intrinsieke waarde terug te koop. Dit kan jy plaas op ernstige gevaar as die mark ondergaan 'n beduidende skuif, want dit gedwing aankoop maak jou posisie anders as die een wat jy dink jy besit. Amerikaanse: Die prys nedersetting vir die onderliggende bate (voorraad, ETF of indeks) met die Amerikaanse-styl opsies is die gereelde sluitingsprys. of die laaste handel voordat die mark sluit op die derde Vrydag. Na-ure ambagte tel nie by die bepaling van die nedersetting prys. Europese: Dit is nie so maklik om die nedersetting prys vir Europese-styl opsies te leer. Trouens, die nedersetting prys nie gepubliseer tot uur na die mark open vir verhandeling. Omdat hierdie kontantvereffende opsies is byna altyd Europese-styl, en opdrag kom net by verstryking, is die opsies kontantwaarde wat deur die nedersetting prys. Nedersetting prys met Amerikaanse-styl opsies, daar is selde enige verrassings. Wanneer die voorraad verhandel teen 40,12 'n paar minute voor die sluiting klok op verstryking Vrydag, kan jy verwag dat die 40 wan waardeloos sal verval en dat die 40 oproepe sal wees in die geld. As jy 'n kort posisie in die 40 oproep en dont wil 'n kennisgewing oefening word toegeken, kan jy die oproepe terug te koop. Die nedersetting prys kan verander, en diegene 40 oproepe kan uit die geld te skuif, maar sy onwaarskynlik dat die waarde van die oproepe aansienlik sal verander in die laaste paar minute. Met Europese-styl opsies, die nedersetting prys is dikwels 'n groot verrassing, wat voordelig is vir 'n paar, maar 'n ramp vir baie ander kan bewys. Dis omdat wanneer die mark oop vir handel op die oggend van die derde Vrydag, daar is dikwels 'n gaping - 'n beduidende prys verandering van die vorige nagte naby. Dit nie die geval gebeur al die tyd, maar dit gebeur dikwels genoeg om die oënskynlik lae-risiko idee van die hou van daardie posisie oornag in 'n groot waagstuk draai. Wanneer jy die eienaar van die Europese opsie, hier is die situasie wat jy in die gesig staar Donderdagmiddag, die dag voor verstryking: Geen aandele ruil hande. Jy hoef nie te bekommerd te wees met die herstel van 'n komplekse voorraad portefeulje, omdat jy dit nie verloor nie jou aandele as 'n kennisgewing oefening toegeken op oproepe wat jy geskryf het, net soos in bedekte oproep skryf of 'n kraag strategie. Die opsie eienaar ontvang die kontantwaarde - en die opsie verkoper betaal die kontantwaarde - van die opsie. Dit kontantwaarde is gelyk aan die opsies intrinsieke waarde. As die opsie is uit die geld, dit verval waardeloos en het zero kontantwaarde. Wanneer kort die opsie, in die gesig staar jy 'n ander uitdaging: As die opsie is byna waardeloos, hou op dit en hoop vir 'n wonderwerk is nie 'n slegte idee. Eienaars van goedkoop opsies ter waarde van 'n paar Nickels of minder, is daarvoor bekend dat honderde, of selfs 'n paar duisend dollar verdien, wanneer die mark gapped die volgende oggend oop. Die meeste van die tyd die opsies verval waardeloos nie, maar 'n geleentheid groot beloning is moontlik. Kom ons sê 1000 - - As jy 'n opsie wat 'n beduidende waarde het besit jy 'n besluit te maak. Die nedersetting prys kan die opsie waardeloos maak of dubbel die waarde daarvan. Wil jy die risiko Dis 'n besluit net individuele beleggers kan maak vir hulself neem. Opsomming As jy besluit om die indeks opsies handel. wees seker dat jy die verskille tussen Amerikaans - en Europese-styl opsies te verstaan. Nog belangriker, om 'n groot verlies te voorkom, moet jy verstaan hoe die nedersetting prys van Europese opsies word bepaal. Dit maak 'n groot verskil maak aan hoe jy 'n posisie te bestuur, veral as jy 'n posisie wat kort opsies sluit. Sy verstandig om weg van risiko nedersetting bly deur opwindende posisies wat bietjie meer om te wen het - nie later nie as Donderdag, die laaste dag die opsies kan wees traded. European teen Amerikaanse opsies en Moneyness Europese Opsie Europese opsies kan slegs uitgeoefen op die verstryking datum. Europese opsies is tipies gewaardeer met behulp van die Black-Scholes of Swart model formule. Dit is 'n eenvoudige vergelyking met 'n geslote-vorm oplossing wat standaard in die finansiële gemeenskap geword. 13 Amerikaanse opsie Dit is 'n opsie wat kan uitgeoefen word te eniger tyd tot en met die vervaldatum. Daar is geen algemene formules vir die waardering van Amerikaanse opsies, maar 'n keuse van modelle om die prys te benader is beskikbaar (byvoorbeeld Whaley, binomiaal opsies model, Monte Carlo en ander), maar daar is geen konsensus oor wat is beter. 13 Amerikaanse opsies word selde vroeg uitgeoefen. Dit is omdat al die opsies het 'n nie-negatiewe tydwaarde en is gewoonlik meer onuitgeoefende werd. Eienaars wat wil om die volle waarde van hul opsies te verwesenlik sal meestal verkies om dit te verkoop eerder as om te oefen hulle vroeg en offer 'n paar van die tydwaarde. . Sagteware. ryfab. Jy moet bewus wees van al die risiko's wat verband hou met die buitelandse valuta handel en soek raad van 'n onafhanklike finansiële adviseur indien u enige twyfel het. Die bogenoemde instrumente kan nuttig wees vir groot en klein binêre opsie beleggers wees. Sodra jy bereik een van hierdie perke sal jy dadelik stop handel.
No comments:
Post a Comment